開(kāi)云直播中心:“華僑系”實(shí)控人涉案潛逃觸發(fā)控股權法拍酒便利能否等來(lái)“救星”？
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一則公告揭露新三板上市酒企酒便利（838883）現狀：因實(shí)控人余增云涉嫌集資詐騙案潛逃海外，其通過(guò)河南僑華商業(yè)管理有限公司（下稱(chēng)“河南僑華”）持有的酒便利51%股權將于12月8日被司法拍賣(mài)。
隨著(zhù)此次拍賣(mài)進(jìn)入倒計時(shí)，目前累計圍觀(guān)次數已超過(guò)千次，但3個(gè)標的物均無(wú)人參與報名。若無(wú)人舉牌，這家曾年銷(xiāo)17億元、坐擁400家門(mén)店的酒類(lèi)流通巨頭或將首次面臨“無(wú)主”境地。
但即便新金主現身，擺在酒便利面前的也并非坦途。白酒行業(yè)深度調整下，終端動(dòng)銷(xiāo)受阻、價(jià)格倒掛致存貨減值……重重危機下，即便新的“白衣騎士”自帶現金，酒便利的復蘇之路仍充滿(mǎn)挑戰。
酒便利控制權變動(dòng)的序幕，始于一則司法拍賣(mài)公告。11 月，公司發(fā)布《關(guān)于公司控制股權的人所持公司部分股權被司法拍賣(mài)》提示性公告，披露控制股權的人河南僑華因未履行生效法律文書(shū)義務(wù)，其持有的3831.21萬(wàn)股公司股份（占總股本 51%）將被公開(kāi)拍賣(mài)。
此次拍賣(mài)的關(guān)鍵信息明確：時(shí)間為12月8日10時(shí)至12月9日10 時(shí)（延時(shí)除外），平臺為杭州市上城區人民法院淘寶網(wǎng)司法拍賣(mài)網(wǎng)絡(luò )站點(diǎn)平臺。3831.21萬(wàn)股股份被拆分為三筆，起拍總價(jià)6713.96 萬(wàn)元，約為市場(chǎng)總價(jià)9591.37萬(wàn)元的70%。
筆者梳理發(fā)現，此次法拍本質(zhì)是受實(shí)控人余增云“暴雷”波及。公開(kāi)資料顯示，河南僑華持有酒便利52.98% 股份，而余增云持有河南僑華93.355% 股份，間接掌控酒便利約49.45%股權，為公司實(shí)際控制人。
值得注意的是，余增云還是“浙江華僑系”（“華僑控股”及旗下公司總稱(chēng)）的一號人物。2024年9月，“華僑系”百億集資詐騙案浮出水面，涉案人員余增云隨即被立案調查，但至今仍潛逃海外處于“失聯(lián)”狀態(tài)，警方已對其批準上網(wǎng)追逃。
余增云涉案直接引發(fā)河南僑華股權被查封拍賣(mài)，此次拍賣(mài)完成后，河南僑華持股比例將降至1.98%，酒便利控制股權的人和實(shí)際控制人將發(fā)生變更。
截至發(fā)稿，此次司法拍賣(mài)尚未有人報名。這場(chǎng)關(guān)乎酒便利命運的交易能否找到接盤(pán)者，仍是未知數。
余增云涉案不僅觸發(fā)控股權變動(dòng)，更給酒便利經(jīng)營(yíng)帶來(lái)嚴重沖擊，從內部治理到業(yè)績(jì)、財務(wù)均陷入困境。
自余增云入主后，酒便利內部便不太平。其本人雖未在酒便利擔任職務(wù)，但創(chuàng )始人團隊逐漸離場(chǎng)后，接任董事長(cháng)、總經(jīng)理的劉鵬、蔡立斌均有余增云旗下公司背景。此前酒便利董事會(huì )決議多次出現反對票，反對理由涉及“管理費用過(guò)高”“預算不合理”等，內部矛盾顯現。另有必要注意一下的是，酒便利原董事長(cháng)劉鵬已于今年10月31日因涉嫌犯罪被批捕。
其次，公司合規問(wèn)題頻發(fā)。今年2月，酒便利因未能防止余增云違規占用公司資金、信披違規等問(wèn)題被監管部門(mén)采取行政監管措施。具體來(lái)看，2023年5月至2024年9月期間，余增云違規占用公司資金累計余額達2100萬(wàn)元且尚未全部歸還；其全資控股的茅禮科技與酒便利存在同業(yè)競爭卻未及時(shí)披露；公司多個(gè)報告期的關(guān)聯(lián)交易披露不完整。
業(yè)績(jì)亦出現暴跌，融資嚴重受阻。 2024年，酒便利虧損1.09億元，創(chuàng )近10年最大虧損；今年上半年，營(yíng)收同比下滑37.1%至5.98億元，凈利潤虧損6311萬(wàn)元，同比下滑725.8%。毛利率從上年同期的17.64%腰斬至9.32%，銷(xiāo)售凈利率則由正轉負。
財務(wù)數據更顯窘迫：截至2025年6月末，酒便利貨幣資金僅1405.16萬(wàn)元，非受限資金970.76萬(wàn)元，短期借款2002.19萬(wàn)元，負債總計3.3億元，資產(chǎn)負債率接近74%。
如此局面下，酒便利續貸難題更成“致命傷”。余增云涉案后，其國內資產(chǎn)被悉數凍結、喪失償還債務(wù)的能力，直接引發(fā)酒便利融資受阻。酒便利在2024年年報中提及，公司面臨金融機構續貸困難，年末短期借款0.84億元，同比減少55.25%，應該支付的賬款從2023年末的6718.11萬(wàn)元增至1.15億元。
今年6月公司坦言“續貸進(jìn)展沒(méi)有到達預期”，導致今年1—4月銷(xiāo)售訂單同比下降8.89%，核心原因是“商品缺貨”；9 月二次回復年報問(wèn)詢(xún)時(shí)，仍表示“融資工作不能正常開(kāi)展”。
為緩解金錢(qián)上的壓力，公司今年初出售子公司股權“回血”，以307萬(wàn)元將駐馬店酒便利的40%股權轉讓給李旭，以92.12萬(wàn)元將駐馬店酒便利的12%股權轉讓給李晶旭。10月又通過(guò)議案，擬以不低于2500萬(wàn)元的存貨浮動(dòng)抵押和子公司連帶責任擔保的方式，向中信銀行鄭州分行申請3000萬(wàn)元綜合授信。
盡管酒便利深陷困境，但仍被業(yè)界視為“有價(jià)值的標的”。作為國內頭部酒商，其營(yíng)收規模曾達到17.45億元，業(yè)務(wù)覆蓋十余個(gè)城市，擁有近400家門(mén)店、600多萬(wàn)會(huì )員，且手握茅臺代理權等核心供應鏈資源。
今年5月，酒便利創(chuàng )始股東張立回歸并出任總經(jīng)理，釋放出積極信號。其透過(guò)媒體表示，“大股東股權處置可摒棄前實(shí)控人不良影響，重塑融資、供應鏈、客戶(hù)端信心”。目前公司小程序仍正常運營(yíng)，說(shuō)明核心業(yè)務(wù)并未停擺。
業(yè)內一致認為，若新主能提供融資支持，有望幫助公司切斷與河南僑華的風(fēng)險關(guān)聯(lián)，扭轉其融資受阻局面，并為后續公司供應鏈穩定運轉、資本融資注入關(guān)鍵動(dòng)能。
目前，市場(chǎng)對新主的期待集中在國資。除大股東外，酒便利股權比較分散，因此也有很大概率是三個(gè)股權標的由兩家乃至多方分別競得，最后導致控制權陷入多方博弈的新困境。
好的預期是，股東中河南省國控基金管理有限公司（國資背景）持股4.86%，中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青認為，“國資+大型商貿集團”的組合是理想接盤(pán)方，可迅速恢復銀行授信、安撫供應商。其表示，新控制股權的人須具備“現金修復能力、高端酒配額獲取能力、數字化運營(yíng)能力”，才能穩住酒便利基本盤(pán)。
不過(guò)，白酒行業(yè)深度調整背景下，酒便利即便迎來(lái)新主，也不意味著(zhù)前途平坦。一方面，市場(chǎng)需求持續下降，酒類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入下行通道，直接引發(fā)部分產(chǎn)品毛利收縮；另一方面，酒水終端動(dòng)銷(xiāo)受阻，流通端存貨因“價(jià)格倒掛”面臨減值風(fēng)險，而酒便利自身資金緊張，難以應對存貨周轉與減值壓力。
尚能確定的是，若股權順利拍出，公司或迎來(lái)治理重構的契機；若流拍，經(jīng)營(yíng)壓力將進(jìn)一步加劇。而即便新主就位，如何在行業(yè)調整期突圍，仍是酒便利需要面對的長(cháng)期挑戰。
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